Ciudad de México, México. — La firma Moody's Analytics cuestionó la eficacia y credibilidad de la política monetaria del Banco de México (Banxico) , al considerar que las decisiones recientes del instituto central han sido insuficientes para mantener la inflación bajo control y cumplir su mandato constitucional.
En un informe firmado por Alfredo Coutiño , director para América Latina de la consultora, la calificadora señaló que el banco central mexicano atraviesa una “crisis de credibilidad” y calificó su actual política monetaria como “ineficaz” para garantizar la estabilidad de precios.
Según el análisis, tres factores explican esta pérdida de confianza. El primero es el retiro prematuro de la restricción monetaria durante 2025, cuando Banxico redujo las tasas de interés con el propósito de apoyar la recuperación económica. Esta decisión, apunta Moody's, resultó en un ajuste incompleto , pues el relajamiento anticipado “no eliminó las presiones de demanda generadas por el exceso de liquidez”, lo que impidió que la inflación subyacente convergiera hacia la meta de 3%.
El segundo factor es el deterioro de las expectativas de inflación tanto del mercado como de los analistas. De acuerdo con la firma, las proyecciones del propio Banxico han sido puestas en duda, ya que las expectativas subyacentes se elevaron de un promedio de 3.6% a mediados de 2026 a 3.8% al cierre de ese año, alejándose de la meta oficial.
El tercer elemento señalado por Moody's es el repunte sostenido de la inflación subyacente durante 2025, que aumentó conforme Banxico aceleró los recortes de tasas, pasando de 3.7% en 2024 a 4.3% al cierre del año siguiente. En consecuencia, el indicador se mantuvo por encima del 4% en la segunda mitad de 2025, justo cuando la política monetaria adoptó un tono más flexible.
El informe subraya que esta combinación de factores evidencia que la estrategia del banco central “no resulta creíble” y que ha perdido efectividad para conducir la inflación hacia niveles estables.
Estas observaciones coinciden con los señalamientos realizados en 2025 por el subgobernador Jonathan Heath , quien reconoció públicamente una “crisis de credibilidad” en los pronósticos de Banxico y votó en contra de los recortes a la tasa de referencia al considerar que las condiciones económicas no justificaban una relajación monetaria.
Pese a las críticas, la Junta de Gobierno de Banxico ha defendido su proceso de toma de decisiones, asegurando que las medidas adoptadas responden a un análisis integral de las condiciones macroeconómicas y negando que existe una crisis institucional.
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