Ciudad de México. – En pleno arranque de la llamada cuesta de enero , la inflación en México mostró un repunte significativo en su tasa anual, impulsado principalmente por el aumento de impuestos y aranceles que entraron en vigor el 1º de enero , de acuerdo con un análisis de Banamex .
Según datos del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi) , la inflación general se ubicó en 0.31 por ciento durante la primera quincena de enero, cifra que representa un incremento 2.5 veces superior al registrado en el mismo periodo de 2025 , cuando el índice apenas creció 0.12 por ciento . Aun así, el nivel actual se mantiene como el segundo más bajo para un período comparable desde 2020 y se situó por debajo de las proyecciones del mercado.
El informe de Banamex señaló que la variación quincenal estuvo influenciada principalmente por el aumento en los precios de mercancías alimenticias , derivado de los ajustes al Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) , así como por el incremento en el costo de la vivienda . A tasa anual, la inflación se ubicó en 3.77 por ciento , frente al 3.66 por ciento reportado en la quincena anterior, lo que interrumpió la tendencia descendente observada al cierre de 2025.
El banco explicó que la sorpresa a la baja respecto a las estimaciones iniciales se debió a un comportamiento más moderado de lo previsto en los precios de mercancías ya una caída mayor en los costos de los energéticos . Pese a ello, la inflación actual representa un aumento de 0,18 puntos porcentuales en comparación con el mismo mes de 2024 , cuando la tasa anual fue de 3,59 por ciento .
De acuerdo con Banamex, el encarecimiento de alimentos y vivienda incidió directamente en la inflación subyacente , que excluye componentes volátiles como energía y alimentos no procesados, elevándola a 4.5 por ciento . Sin embargo, los efectos derivados de los ajustes al IEPS resultaron menores a lo anticipado , y los incrementos arancelarios se esperan que se reflejen de manera gradual en los próximos meses.
El análisis destacó que el impacto de los mayores aranceles podría ser parcialmente compensado por factores como la apreciación del tipo de cambio , la baja inflación de precios al productor y un crecimiento económico moderado . En el rubro de servicios , Banamex advirtió que la inflación anual se mantiene por encima de su promedio histórico, presionada por el incremento acumulado de los salarios .
La firma financiera prevé una disminución paulatina de la inflación de servicios durante 2026, en un entorno de crecimiento limitado y estabilidad en los ajustes salariales. Asimismo, anticipa que la inflación subyacente general se moderará después del repunte previsto para el primer trimestre del año.
En cuanto a la inflación no subyacente , que incluye bienes y servicios cuyos precios dependen de factores externos —como las condiciones climáticas o regulaciones gubernamentales—, el banco espera incrementos moderados . Esta responde proyección a posibles aumentos en los precios agropecuarios , mientras que se estima que la inflación de energéticos permanecerá baja debido a la reducción en las referencias internacionales.
Con base en este escenario, Banamex estima que la inflación general anual cerrará 2026 en 4.2 por ciento , mientras que la subyacente se ubicará en 4.1 por ciento . No obstante, advirtió que el panorama inflacionario aún enfrenta riesgos importantes.
Entre los factores alza , el banco mencionó los efectos secundarios de los incrementos fiscales , el traslado del aumento al salario mínimo hacia otros sectores y los impactos de condiciones climatológicas o sanitarias adversas sobre los precios agropecuarios. Por otro lado, entre los riesgos a la baja , señaló la posibilidad de un efecto más fuerte de la apreciación del peso , una mayor holgura económica y un retorno gradual de los precios agrícolas a su promedio histórico , siempre que las condiciones climáticas se mantengan favorables.
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Foto: Especial
Djs
