Ciudad de México, México.— La Secretaría de Hacienda y Crédito Público entregó al Senado y a la Cámara de Diputados los Pre-Criterios de Política Económica 2027, documento que contiene las proyecciones de las principales variables macroeconómicas que servirán de base para la elaboración del presupuesto.
En materia de actividad económica, la dependencia prevé que el Producto Interno Bruto del país avance 2.4% en 2026, una cifra ligeramente superior al 2.3% estimado para ese mismo período. Con ello, el crecimiento promedio durante los tres primeros años del gobierno de Claudia Sheinbaum sería de 1.8% anual, nivel que sigue siendo limitado frente a las necesidades del país, aunque por encima de la caída promedio anual de 2.7% registrada en el mismo lapso del sexenio de Andrés Manuel López Obrador.
Hacienda también anticipa que en 2026 continuará la reducción gradual del déficit, con el propósito de preservar la fortaleza de las finanzas públicas y mantener una conducción fiscal responsable. Según el documento, al cierre del año los balances fiscales quedarán alineados con las metas aprobadas por el Congreso y el déficit presupuestario se mantendrá dentro de lo previsto en el programa.
Respecto a la inflación, la proyección oficial ubica el aumento de precios en 3.7% para 2026, un nivel similar al calculado para 2025. Sin embargo, ese escenario luce optimista ante el comportamiento reciente de los hidrocarburos en los mercados internacionales, donde las cotizaciones pasaron de 64.70 dólares por barril en la última semana de febrero a niveles superiores a 110 dólares en los primeros días de abril, lo que representa un incremento de 70% en apenas cinco semanas.
El encarecimiento de la energía impacta directamente en la estructura de costos de las empresas, comenzando por los combustibles y trasladándose después al precio final de diversos productos. Entre los rubros más sensibles destacan los alimentos perecederos, cuyos costos suelen resentir con rapidez este tipo de presiones, una tendencia que ya empieza a reflejarse en informes recientes de inflación tanto en México como en otras regiones del mundo.
A este contexto se suma la presión sobre el mercado de fertilizantes, insumo esencial para la actividad agrícola, debido a las complicaciones en el tránsito por el estrecho de Ormuz, punto estratégico por el que pasa cerca de una tercera parte del volumen global de ese producto. De trasladarse esa escasez a los consumidores, el efecto podría extenderse a la inflación y presionar nuevamente las tasas de interés, incluso revirtiendo movimientos recientes a la baja.
El documento también plantea que, a diferencia de 2025, cuando parte del efecto de los aranceles de Estados Unidos pudo amortiguarse por el acuerdo comercial con ese país, en 2026 México tendría como margen de acción profundizar los apoyos a gasolinas y diésel para sectores estratégicos, aunque con la advertencia de que esos subsidios fiscales no pueden mantenerse de manera indefinida.
En cuanto a los ingresos petroleros, Hacienda calcula para 2026 un precio promedio de 77.30 dólares por barril para la mezcla mexicana de exportación, nivel 26% superior al previsto para 2025. Si se compara con el precio de 54.90 dólares por barril considerado en los Criterios Generales de Política Económica y en el Presupuesto de Egresos, el país podría obtener excedentes petroleros por 4 mil 201 millones de dólares, equivalentes a 77 mil 305 millones de pesos, con un tipo de cambio promedio de 18.40 pesos por dólar.
No obstante, esos ingresos adicionales se verían parcialmente compensados por el aumento en los precios internacionales de gasolinas y diésel, ya que para sostener la estabilidad de los combustibles en el mercado interno el gobierno tendría que renunciar a una porción cada vez mayor del Impuesto Especial sobre Producción y Servicios. Tres semanas después del inicio del conflicto militar en Medio Oriente, la Secretaría de Hacienda activó un subsidio de 35.2% al diésel.
Ese ajuste implicó que, entre el 14 y el 20 de marzo, de los 7.36 pesos de IEPS previstos por cada litro de diésel, el gobierno sólo captará 4.77 pesos. Durante las semanas posteriores el estímulo siguió aumentando hasta llegar a 81.2% del 4 al 10 de abril. En ese mismo periodo, el subsidio a la gasolina magna fue de 31,34% y el de la prima de 18,48%.
Si ese apoyo llegara al 100%, las finanzas públicas dejarían de recibir ingresos por ese concepto. Aun así, en el primer bimestre de 2026 la recaudación por IEPS en gasolinas y diésel ascendió a 79 mil 841 millones de pesos, monto 16.6% superior en términos reales al observado en el mismo lapso de 2025 y el más alto para un período similar desde 1990.
Hacienda también considera que el peso mantendrá fortaleza. La dependencia determina este escenario al dinamismo del sector externo, al posicionamiento de México como principal socio comercial de Estados Unidos, así como al respaldo de reservas internacionales en niveles históricos, la línea de crédito flexible del Fondo Monetario Internacional, la línea swap con el Tesoro estadounidense y otros instrumentos de cobertura, que en conjunto representan un blindaje de 293 mil 448 millones de dólares.
Bajo ese panorama, los Pre-Criterios para 2027 estiman un tipo de cambio nominal promedio de 18.50 pesos por dólar, apenas 50 centavos por encima del nivel proyectado para 2026, que se ubica en 18 pesos por dólar, incluso por debajo de los 19.30 pesos contemplados en la versión definitiva del Presupuesto de Egresos para ese año.
El comportamiento de esta variable es estratégico para la economía, ya que influye en las expectativas inflacionarias y puede empujar a una política monetaria más restrictiva. Ello se traduciría en tasas de interés más elevadas, menor acceso al crédito para las empresas y un freno en su expansión, con efectos directos sobre el crecimiento económico.
Las previsiones de crecimiento que presenta Hacienda se expresan en rangos, por lo que el análisis toma como referencia el punto medio de esas estimaciones. Además, las cifras de 2018 a 2025 incluidas en los gráficos corresponden a datos ya observados y reportados en documentos oficiales.
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