En medio de un entorno marcado por el aumento sostenido en los precios y tensiones internacionales, al interior del Banco de México persisten posturas que advierten sobre los riesgos de relajar la política monetaria en este momento.
De acuerdo con opiniones expuestas en la más reciente minuta del banco central, algunos integrantes de la Junta de Gobierno consideran que no existen condiciones suficientes para continuar con recortes a la tasa de interés, principalmente por la persistencia de la inflación y factores externos que mantienen la incertidumbre económica.
El subgobernador Jonathan Heath señaló que el panorama inflacionario enfrenta presiones adicionales, entre ellas el impacto del conflicto en Medio Oriente, así como un incremento inesperado en los precios de productos agrícolas. Aunque este último factor podría ser temporal, ha contribuido a elevar la inflación no subyacente, es decir, aquella más volátil.
En ese contexto, Heath planteó que pausar cualquier ajuste a la baja en la tasa permitiría observar con mayor claridad si estos choques realmente se disipan, evitando decisiones que puedan comprometer el control de precios en el mediano plazo.
Una postura similar expresó la subgobernadora Galia Borja, quien advirtió que el entorno actual también está influido por el encarecimiento del petróleo y la volatilidad en los mercados financieros internacionales, derivados del mismo conflicto geopolítico. A su consideración, aún no hay elementos suficientes para dimensionar el impacto total de estos factores sobre la economía mexicana.
Ambos funcionarios coincidieron en que mantener la tasa de interés en su nivel actual permitiría preservar la estabilidad de las expectativas de inflación, en un momento donde los precios siguen mostrando resistencia a moderarse.
Pese a estas posturas, el pasado 26 de marzo el Banco de México, encabezado por Victoria Rodríguez Ceja, decidió recortar la tasa de interés a 6.75 por ciento, una medida que fue calificada como adecuada frente al contexto económico global. No obstante, el propio banco reconoció que los efectos del conflicto en Medio Oriente siguen siendo inciertos y dependerán de su evolución.
En este escenario, Heath advirtió que continuar con recortes podría enviar señales contradictorias sobre el compromiso del banco central con su objetivo prioritario de mantener la inflación bajo control, especialmente cuando las expectativas aún no apuntan a que se alcance la meta del 3% en el corto plazo.
Por su parte, Borja reiteró que una postura prudente permitiría evaluar con mayor precisión los efectos de los choques actuales antes de tomar nuevas decisiones.
Datos recientes del Instituto Nacional de Estadística y Geografía muestran que la inflación general en marzo se ubicó en 4.59 por ciento, acumulando tres meses consecutivos al alza y alcanzando su nivel más alto desde octubre de 2024.
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